Janet Yellen vuole che tu sappia che, mentre l’era dei tassi a zero sta volgendo al termine, il denaro rimarrà a buon mercato ancora per molto tempo.
Il presidente della Federal Reserve e i suoi colleghi hanno sottolineato in recenti discorsi che la politica monetaria resterà insolitamente easy dopo aver iniziato a stringere la cinghia questo anno per la prima volta in quasi un decennio. “Questo dovrebbe essere il ciclo di contrazione più lento in quanto il tasso dei fondi è diventato lo strumento di politica scelto nel 1982” , lo ha affermato Roberto Perli, un ex funzionario della Fed che ora è un partner di Cornerstone Macro LLC a Washington.
I responsabili politici hanno escluso un aumento dei tassi nella prossima riunione del Federal Open Market Committee, che si terra il 28-29 Aprile. La Fed a New York con William C. Dudley ha sottolineato lunedi scorso che una volta che si incominciano a alzare i tassi al di sopra dello zero, “ci sarà semplicemente un passsare da una politica monetaria estremamente accomodante a uno che è solo leggermente meno così. “Mentre hanno lasciato la porta aperta per un movimento nel mese di giugno, i funzionari, tra cui il presidente della Fed di Atlanta Dennis Lockhart ha indicato una preferenza per la pazienza in presenza di segnali di rallentamento della crescita nel primo trimestre. “Vorrei una politica stringente un po’ più tardi rispetto”
Lavoro ed Inflazione
La disoccupazione al 5,5 % è ancora al di sopra del tasso di lungo periodo del 5% , 5,2% previsto per i funzionari della Fed. L’inflazione ha indugiato sotto il loro obiettivo del 2% per 34 mesi, secondo la misura preferita della banca centrale. La Segnalazione di un 2015 in ascesa ha contribuito a forgiare la Yellen verso un sostegno unanime per il suo piano di uscita, a placare i membri del FOMC che, come Lacker, temono che mantenere i tassi troppo bassi per troppo tempo rischi di stimolare l’insorgere di bolle dei prezzi delle attività. “Yellen e gli altri del FOMC stanno cercando di mantenere le condizioni finanziarie complessive accomodanti anche quando il decollo si avvicina”, ha detto Wright.
Dati dipendenti
La Fed vuole anche evitare una serie costante e prevedibili di aumenti, sottolineando invece che le decisioni saranno prese in un meeting, in base agli ultimi dati. “La politica di serraggio potrebbe accelerare, rallentare, e mettere in pausa, o addirittura invertire la rotta in funzione degli sviluppi attuali e previsti nell’attività reali e nell’inflazione”, Lo sostiene la Yellen, in una conferenza il 27 marzo a San Francisco. Questo sarebbe un contrasto con il ciclo 2004-2006, quando la Fed sotto Alan Greenspan ha aumentato i tassi di incrementi di un quarto di punto ad ogni riunione.
Squilibri finanziari
“C’è un senso persistente che i rialzi dei tassi costanti che avete visto nel 2004 e nel 2006 hanno a contribuito a squilibri finanziari accumulatisi in passato, perché la Fed era così prevedibile che la gente potesse fare affidamento su di esso, che finisce per venire a costo di un aumento leverage “, ha detto Feroli, un ex economista della Fed. Ora, gli investitori ed economisti dovranno lavorare di più per prevedere la direzione futura della politica.
Fonte: Bloomberg
