Gli investitori che desiderano sottoscrivere un’assicurazione sul debito dell’Arabia Saudita devono pagare tanto quanto farebbe per le obligazioni del Portogallo, una nazione ancora gravata da una stretta sulla valutazione del credito a 5 anni dopo un salvataggio internazionale. Il costo per assicurare il debito del regno è più che raddoppiato negli ultimi 12 mesi a 190 punti base, o $ 190.000 ogni anno per assicurare $ 10 milioni del debito del paese per cinque anni, a partire dalle 04:14 a Riyadh, il più alto da Aprile 2009 , secondo i prezzi stimati dal CMA compilati da Bloomberg. Infatti è quasi identica la prestazioni connesse al debito del Portogallo, il cui rating è sette livelli sotto Aa3 investment grade dell’Arabia Saudita da Moody Investors Service.
Le finanze dell’Arabia Saudita sono sotto pressione infatti combatte una guerra nello Yemen in un periodo in cui i prezzi del greggio languiscono il livello più basso in quasi 12 anni. Il paese, che conta sulle esportazioni di energia per il 70 per cento delle entrate del governo, ha venduto obbligazioni nazionali per la prima volta dal 2007 lo scorso anno per aiutare a finanziare un deficit di bilancio che potrebbe essere stato il più ampio dal 1991. Le attività nette sono sceso per 10 mesi consecutivi verso novembre, la più lunga striscia almeno dal 2006, a $ 627.000.000.000.
“Hanno enormi riserve e un livello del debito estremamente basso, ma la domanda è: per quanto tempo i prezzi del petrolio hanno intenzione di rimanere in questo livello così basso?” Ad affermarlo è Anthony Simond, un gestore di investimenti che aiuta a controllare circa $ 10 miliardi di debito nei mercati emergenti al London-based Aberdeen Asset Management.
Il Brent, un punto di riferimento dei prezzi per oltre la metà di petrolio del mondo, è affondato sotto i $ 35 al barile la scorsa settimana. E oggi avanzato dello 0,8 per cento a 31,82 $ al barile, rimbalzando dal livello più basso in quasi 12 anni.
Il governo saudita, che non ha alcun legame internazionali in circolazione, ha affermato che scegliere deciderà tra le opzioni, tra cui la vendita del debito locale e internazionale e disegni di vendita dalle sue riserve per finanziare un deficit previsto di bilancio 2016 di 326 miliardi di riyal ($ 87 miliardi).
Proxy sul debito dell’arabia saudita
I vincoli di controllo statale sulla Saudi Electricity Co., utilizzano come proxy per il governo, in assenza di qualsiasi debito sovrano internazionale, i sono caduti come l’olio si è ritirato. Il rendimento sulla società si aggira verso $ 1,5 miliardi di titoli esigibili ad aprile 2024 dove sono salito di 49 punti base dall’inizio dell’anno a un record del 4,6 per cento questo lunedi. Gli investitori sul rendimento chiedono di comprare il debito invece dei titoli del Tesoro USA in scadenza che sono saliti ad un rialzo storico inaspettato.
“L’aumento degli spread può avere un impatto sulla necessità o meno di investire sul mercato“, sostiene Simond. L’Arabia Saudita ha annunciato il mese scorso che la spesa e i tagli delle sovvenzioni, che riflettono le aspettative in scale-back delle entrate. Il bilancio della nazione prevede il taglio delle spese a 840 miliardi di riyal ($ 224 miliardi) quest’anno dopo che ha raggiunto 975 miliardi di riyal nel 2015, il 13 per cento al di sopra del target. Il regno ha un patrimonio che non ha ancora utilizzato, e le entrate non petrolifere potrebbero raggiungere i $ 100 miliardi nei prossimi cinque anni, Il vice principe ereditario Salman bin Mohammad lo afferma in un’intervista al The Economist la settimana scorsa.
I trader stanno assicurando il debito saudita più che mai, con contratti in essere che riguardano un inedito ammontare di 636.000.000 $ a partire dal 1 gennaio, secondo Depository Trust & Clearing Corp. data. Mentre questo è meno della metà delle obbligazioni assicurate dagli Emirati Arabi Uniti, è un salto per una nazione il cui debito e prodotto interno lordo sono saliti a quasi il 7 per cento l’anno scorso da meno del 2 per cento nel 2014, secondo il Fondo Monetario Internazionale.
I credit default swap pagheranno il valore nominale del compratore in cambio dei titoli sottostanti o l’equivalente in denaro, anche se queste nazioni di questo calibro sono abituate a copertura, a perdite o allo speculare sul proprio mercato creditizio possono facilmente districarsi in queste situazioni complicate.
Fonte Bloomberg
