I fondi a scadenza a finestra di collocamento sono il prodotto che sta trainando la raccolta dei fondi italiani.\u00a0Secondo Assogestioni, nel 2015 circa il 25% degli asset gestiti dai fondi comuni italiani era affidato a gestioni che ricadevano sotto questa categoria.<\/p>\n
Questi prodotti hanno la caratteristica di avere una data di scadenza prefissata, di poter essere sottoscritti solo durante un periodo limitato e di garantire, nella maggior parte dei casi, il pagamento di una cedola<\/strong>. Promettono una strategia di investimento che riduca la componente di rischio in modo graduale man mano si avvicini la data di scadenza.<\/p>\n Vista la rilevanza del prodotto per il mercato italiano abbiamo deciso di produrre un ebook (scaricabile gratuitamente dal nostro sito) sull\u2019argomento per provare a spiegare le ragioni del successo. Facendo infatti un\u2019analisi approfondita dell\u2019anatomia di questi strumenti, emergono purtroppo numerose inefficienze per i risparmiatori.\u00a0Nonostante ci\u00f2 i data target si affermano da qualche anno come i best seller del risparmio gestito italiano. Come si spiega?<\/p>\n Il fatto che ricordino nella loro struttura i Btp, lo strumento di investimento tradizionalmente pi\u00f9 amato dalle famiglie italiane, sicuramente aiuta. Ma per comprendere le ragioni che sono alla base del successo di questo prodotto bisogna concentrarsi sulla dinamica che ne favorisce l\u2019offerta da parte degli operatori.<\/p>\n I fondi a scadenza sono estremamente vantaggiosi (per chi li colloca) perch\u00e9 permettono alla casa prodotto di anticipare interamente una cospicua commissione di collocamento ai distributori.<\/strong>\u00a0In pratica il meccanismo funziona in questo modo: la banca o il promotore vende il fondo al cliente, incassando immediatamente l\u2019intera commissione di collocamento da parte della casa prodotto al momento della vendita (una quota che si aggira in genere intorno al 4%).<\/p>\n La casa prodotto, sfruttando il vincolo temporale del fondo, preleva tramite le commissioni la somma distribuita al collocatore, diluendola nel tempo.<\/p>\n Il risparmiatore non sia accorge cos\u00ec di pagare una quota d\u2019ingresso.<\/strong>\u00a0Se poi decidesse di disinvestire anzitempo sarebbe gravato da una commissione a tunnel di uscita.\u00a0In questo modo la societ\u00e0 di prodotto, oltre a disincentivare la liquidazione dell\u2019investimento, si mette al riparo dal rischio di perdere la somma anticipata al collocatore.<\/p>\n Questo sistema permette all\u2019industria del risparmio di raggiungere due obiettivi principali: il primo \u00e8 quello di mascherare i costi agli occhi dell\u2019investitore. Il secondo \u00e8 quello di anticipare alla rete di distribuzione (in molti casi stiamo parlando di due societ\u00e0 dello stesso gruppo) l\u2019intera somma al momento della sottoscrizione.<\/p>\nIl meccanismo delle commissioni di collocamento<\/h2>\n