{"id":4529,"date":"2018-07-05T12:11:16","date_gmt":"2018-07-05T12:11:16","guid":{"rendered":"https:\/\/www.civispro.it\/areafinanziaria\/?p=4529"},"modified":"2018-07-05T12:21:27","modified_gmt":"2018-07-05T12:21:27","slug":"ancora-tensioni-commerciali-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.civispro.it\/areafinanziaria\/ancora-tensioni-commerciali-2\/","title":{"rendered":"Ancora tensioni commerciali"},"content":{"rendered":"

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Ancora la guerra commerciale \u00e8 stata al centro dell\u2019interesse dei mercati, movimentando le borse di tutto il mondo.\u00a0Nelle scorse settimane la Casa Bianca \u00e8 passata dalle parole ai fatti:<\/strong>\u00a0il primo di giugno Trump ha firmato tariffe commerciali del 25% e del 10% su rispettivamente acciaio e alluminio importati dall\u2019Unione Europea, Canada e Messico. Inoltre il\u00a0Presidente ha confermato il 6 luglio di voler partire con l\u2019imposizione di ulteriori tariffe su beni importati dalla Cina per un valore di 50 miliardi.\u00a0<\/strong>Le contromisure non si sono lasciate attendere.\u00a0\u00a0<\/strong>Insomma, sembra che effettivamente che il progetto Usa di correggere la politica commerciale stia entrando nel vivo. Le borse hanno reagito in modo nervoso.<\/p>\n

Guerra commerciale?<\/h2>\n

Sui giornali si parla spesso di guerra commerciale. Onestamente ci sembra una definizione eccessivamente catastrofista, almeno stando a quanto successo fino ad ora e il termine non sempre viene usato in modo consapevole e coerente: siamo di fronte a una guerra totale o a delle schermaglie commerciali? Siamo di fronte a una correzione delle relazioni commerciali tra alcuni Paesi (e alcuni settori dell\u2019economia) o siamo alle soglie di un nuova fase delle relazioni commerciali, caratterizzata dal protezionismo? Presto per dirlo,\u00a0ma a nostro avviso si dovrebbe parlare per ora, soprattutto se si riferisce al piano generale del commercio globale, di \u2018tensioni\u2019 commerciali piuttosto che di \u2018guerra commerciale\u2019.<\/strong><\/p>\n

Fatta questa precisazione, crediamo sia opportuno distinguere il piano economico con quello pi\u00f9 legato all\u2019andamento dei listini globali, due piani assolutamente rilevanti e legati, ma che hanno tempi di reazione e orizzonti diversi . Dal punto di vista economico, per ora le indicazioni che riceviamo sono miste. Le misure prese finora coprono solo una parte marginale del commercio mondiale.\u00a0Per quanto riguarda l\u2019Unione Europea, i dazi imposti su alluminio e acciaio riguardano \u00a0meno del 3% del totale delle esportazioni verso gli Stati Uniti.\u00a0<\/strong><\/p>\n

Per ora le misure riguardano le relazioni tra Stati Uniti e Cina, UE e i partner dell\u2019accordo NAFTA (Canada e Messico). Seppur gli Stati Uniti sono e restano l\u2019economia pi\u00f9 importante del mondo, il commercio mondiale continua a prosperare anche altrove:\u00a0nuovi mercati di consumatori continuano a crescere in tutte le geografie.\u00a0<\/strong>Il loro peso sul commercio degli Stati Uniti si attesta attorno al 12%, in calo rispetto al 18% del mondo pre-crisi economica (come si pu\u00f2 apprezzare dal grafico).\"\"<\/a><\/strong><\/p>\n

Importante notare che il commercio globale gode di ottima salute, con il volume degli scambi che secondo il Wto ha raggiunto il picco nel 2017 e continua a crescere nel 2018. La maggior parte della crescita \u00e8 dovuta all\u2019attivit\u00e0 asiatica, ma anche i paesi sviluppati hanno fatto registrare volumi in aumento.<\/strong><\/p>\n

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\"\"<\/a>(fonte Wto)<\/p>\n

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L\u2019articolazione delle catene del valore, inoltre,\u00a0rende difficile prevedere quella che potrebbe essere l\u2019effettiva efficacia delle misure protezionistiche sull\u2019 economia<\/strong>: molto ha fatto scalpore la notizie di Harley Davidson di aumentare la propria produzione in Europa in seguito ai dazi annunciati da Trump, denotando quindi una flessibilit\u00e0 globale che aumenta il contenuto di imprevedibilit\u00e0 delle conseguenze di queste tensioni.<\/p>\n

Per queste ragioni \u00e8 molto presto per prevedere quali potranno essere gli effetti di medio termine del nuovo corso sul commercio mondiale.\u00a0Non crediamo sia oltraggioso pensare che la Casa Bianca si adoperi per correggere alcuni squilibri macroeconomici, soprattutto riguardo alcune delle distorsioni create dalla globalizzazione che si sono abbattute in maniera sproporzionata, tra gli altri, sul ceto medio manifatturiero dei Paesi occidentali.<\/strong><\/p>\n

Mercati nervosi<\/h2>\n

Quello su cui riteniamo pi\u00f9 giustificate le perplessit\u00e0 verso le mosse del governo statunitense \u00e8 sicuramente la strategia negoziale e comunicativa adottata, e pi\u00f9 in generale l\u2019approccio politico. La sensazione che viene continuamente trasmessa agli operatori economici \u00e8 che l\u2019amministrazione USA, seppur nella chiarezza degli obiettivi perseguiti (ridurre il deficit commerciale e favorire il ritorno delle aziende negli Stati Uniti), non agisca secondo un piano ma tramite azioni estemporanee annunciate via Twitter.<\/p>\n

Questo non vale solo per il commercio ma anche per altre importanti iniziative politiche come la presunta volont\u00e0, ancora non del tutto chiarita dell\u2019amministrazione di mettere in atto dei controlli sugli azionisti cinesi di alcune societ\u00e0 americane che operano in settori considerati strategici.\u00a0Per questo non sorprende che il livello di incertezza riguardo alla situazione commerciale abbia raggiunto i massimi dal 1994 (vedi grafico).<\/strong>\u00a0Anche la minaccia non troppo velata di nuove iniziative, in settori importanti come quello dell\u2019automotive, non aiutano a distendere il clima, soprattutto con partner storici come l\u2019Unione Europea, Canada e Messico.<\/p>\n

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E soprattutto a questo nodo si legano gli sviluppi pi\u00f9 di breve termine, legati alle performance delle asset class finanziarie. Gi\u00e0 il momento non \u00e8 dei pi\u00f9 distesi, con l\u2019economia globale che dopo un 2017 stellare inizia a crescere al di sotto delle attese, tassi d\u2019interesse in crescita e Banche Centrali ormai leste sulla via verso l\u2019uscita dalla sbornia monetaria dell\u2019ultimo decennio.\u00a0In questa fase, un po\u2019 di chiarezza non guasterebbe: il quadro generale invita comunque alla cautela. Contattaci per avere maggiori informazioni sui mercati.<\/p>\n

Fonte moneyfarm<\/p>\n\n\n

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Ancora il commercio \u00e8 stato al centro dell\u2019interesse dei mercati, movimentando le borse di tutto il mondo.\u00a0Nelle scorse settimane la Casa Bianca \u00e8 passata dalle parole ai fatti \u00a0il primo di giugno Trump ha firmato tariffe commerciali del 25% e del 10% su rispettivamente acciaio e alluminio importati dall\u2019Unione Europea, Canada e Messico. Inoltre il\u00a0Presidente ha confermato il 6 luglio di voler partire con l\u2019imposizione di ulteriori tariffe su beni importati dalla Cina per un valore di 50 miliardi.<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[349],"tags":[360,346,370],"class_list":["post-4529","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-moneyfarm","tag-consulenza","tag-moneyfarm","tag-tensioni-commerciali","category-349","description-off"],"views":1125,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.civispro.it\/areafinanziaria\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4529","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.civispro.it\/areafinanziaria\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.civispro.it\/areafinanziaria\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.civispro.it\/areafinanziaria\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.civispro.it\/areafinanziaria\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4529"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/www.civispro.it\/areafinanziaria\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4529\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4534,"href":"https:\/\/www.civispro.it\/areafinanziaria\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4529\/revisions\/4534"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.civispro.it\/areafinanziaria\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4529"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.civispro.it\/areafinanziaria\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4529"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.civispro.it\/areafinanziaria\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4529"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}